Τι κάνει η Nvidia με 235 δισ. δολάρια;

Τη Δευτέρα 28 Σεπτεμβρίου η Nvidia ανακοίνωσε ότι το διοικητικό της συμβούλιο πρόσθεσε 150 δισεκατομμύρια δολάρια στο πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών, δηλαδή στο ποσό που μπορεί να διαθέσει για να αγοράζει τις δικές της μετοχές από την αγορά. Το ποσό που μένει διαθέσιμο ανεβαίνει έτσι στα 235 δισεκατομμύρια. Η εταιρεία σκοπεύει να το εξαντλήσει ως το τέλος του οικονομικού έτους 2028, δηλαδή ως τα τέλη Ιανουαρίου 2028. Σύμφωνα με την Nvidia, είναι η μεγαλύτερη αύξηση προγράμματος επαναγοράς στην ιστορία.

Την ίδια μέρα η μετοχή ανέβηκε 1,7%. Την Παρασκευή 2 Οκτωβρίου έφτασε μέσα στη συνεδρίαση τα 237,88 δολάρια, το υψηλότερο επίπεδο στην ιστορία της. Η χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας πλησίασε τα 5,7 τρισεκατομμύρια δολάρια. Εκείνη τη μέρα ανέβηκε όλη η αμερικανική αγορά, μετά από στοιχεία απασχόλησης που μείωσαν τις προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων από τη Fed. Η μετοχή έκλεισε στα 233,95 δολάρια, λίγο κάτω από το ρεκόρ κλεισίματος των 235,74 της 14ης Μαΐου.

Σε μεγαλύτερο βάθος χρόνου, η μετοχή έχει κερδίσει 25,44% από την αρχή του έτους και 23,86% σε έναν χρόνο. Σε πέντε χρόνια η τιμή της έχει πολλαπλασιαστεί περίπου έντεκα φορές, με άνοδο 1.027,90%.

Τι ενέκρινε το διοικητικό συμβούλιο

Η εξουσιοδότηση για επαναγορά επιτρέπει στην εταιρεία να αγοράζει δικές της μετοχές από την αγορά, χωρίς να την υποχρεώνει. Αυτή τη φορά η Nvidia έδωσε και χρονικό ορίζοντα. Είναι η δεύτερη αύξηση μέσα στο 2026. Η πρώτη, στις 18 Μαΐου, ήταν 80 δισεκατομμύρια.

Ως τα τέλη Ιανουαρίου 2028 μένουν περίπου δεκαέξι μήνες. Για να εξαντληθούν τα 235 δισεκατομμύρια σε αυτό το διάστημα, χρειάζονται αγορές περίπου 44 δισεκατομμυρίων το τρίμηνο. Στο τρίμηνο που έκλεισε στις 26 Ιουλίου η Nvidia αγόρασε μετοχές αξίας 19,7 δισεκατομμυρίων, δηλαδή λιγότερο από τα μισά. Τον προηγούμενο οικονομικό χρόνο, από τον Φεβρουάριο του 2025 ως τον Ιανουάριο του 2026, ο μέσος όρος ήταν 10 δισεκατομμύρια το τρίμηνο.

Από πού έρχονται τα χρήματα

Τα χρήματα προέρχονται από τις ελεύθερες ταμειακές ροές, δηλαδή τα μετρητά που μένουν από τη λειτουργία της εταιρείας αφού πληρώσει τις επενδύσεις της. Τον προηγούμενο οικονομικό χρόνο έφτασαν τα 96,6 δισεκατομμύρια δολάρια. Στο πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος οικονομικού έτους, από τον Φεβρουάριο ως τον Ιούλιο, οι ελεύθερες ταμειακές ροές ήταν 69,9 δισεκατομμύρια και η Nvidia επέστρεψε στους μετόχους τα 45,3. Τα 39 δισεκατομμύρια πήγαν σε επαναγορές και τα 6,3 σε μερίσματα. Ο Jensen Huang, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος, είπε στην ανακοίνωση ότι η παραγωγή μετρητών επιτρέπει στην εταιρεία να συνεχίζει να επενδύει και ταυτόχρονα να επιστρέφει κεφάλαια στους μετόχους.

Το μέρισμα ανέβηκε τον Μάιο από 1 σεντ σε 25 σεντς το τρίμηνο ανά μετοχή. Ακόμη και έτσι, η επαναγορά παραμένει ο κύριος τρόπος με τον οποίο η εταιρεία επιστρέφει μετρητά. Οι επαναγορές γίνονται ενώ η εταιρεία συνεχίζει να μεγαλώνει γρήγορα. Στο τρίμηνο ως τις 26 Ιουλίου τα έσοδα αυξήθηκαν 106% σε έναν χρόνο, στα 96,2 δισεκατομμύρια δολάρια.

Σε σχέση με το μέγεθος της εταιρείας, τα 235 δισεκατομμύρια αντιστοιχούν σε περίπου 4% της χρηματιστηριακής της αξίας. Με την τιμή κλεισίματος της 2ας Οκτωβρίου, το ποσό αυτό αγοράζει περίπου ένα δισεκατομμύριο μετοχές.

Τι κάνει μια επαναγορά σε όσους κρατούν τη μετοχή

Οι μετοχές που αγοράζει μια εταιρεία παύουν να μετρούν στις μετοχές σε κυκλοφορία. Αν μια εταιρεία έχει 100 μετοχές και αγοράσει 4, κάθε μία από τις 96 που μένουν αντιστοιχεί σε λίγο παραπάνω από το 1% των κερδών, αντί για ακριβώς 1%. Η επαναγορά δίνει μετρητά σε όσους πουλούν και μεγαλώνει το μερίδιο όσων κρατούν.

Η αξία της εταιρείας δεν αυξάνεται από την ίδια την επαναγορά, γιατί τα μετρητά φεύγουν από το ταμείο της προς τους μετόχους που πουλούν. Σε αντίθεση με το μέρισμα, που πληρώνεται σε όλους, η επαναγορά δίνει μετρητά μόνο σε όσους επιλέγουν να πουλήσουν.

Στη Nvidia το αποτέλεσμα μένει μικρό σε ποσοστό, επειδή η εταιρεία είναι τεράστια. Από τον Φεβρουάριο του 2025 ως τον Ιούλιο του 2026 ξόδεψε σε επαναγορές 79 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο αριθμός των μετοχών που χρησιμοποιεί για τα κέρδη ανά μετοχή υποχώρησε από 24,71 δισεκατομμύρια στο τρίμηνο ως τον Ιανουάριο του 2025 σε 24,29 δισεκατομμύρια στο τρίμηνο ως τον Ιούλιο του 2026, δηλαδή κατά 1,7%.

Τι σημαίνει για όποιον έχει Nvidia μέσα από ETF

Την 1η Οκτωβρίου η Nvidia ήταν η μεγαλύτερη εταιρεία του S&P 500, με βάρος 8,45% στο SPDR S&P 500 ETF Trust. Τον ίδιο δείκτη παρακολουθούν και πολλά ευρωπαϊκά ETF, όπως το VUAA και το SXR8.

Το βάρος μιας εταιρείας στον δείκτη το ορίζει η χρηματιστηριακή της αξία, δηλαδή η τιμή της μετοχής επί τον αριθμό των μετοχών. Ο S&P 500 ενημερώνει τον αριθμό των μετοχών κάθε εταιρείας στις τριμηνιαίες αναθεωρήσεις, την τρίτη Παρασκευή του Μαρτίου, του Ιουνίου, του Σεπτεμβρίου και του Δεκεμβρίου. Όταν ο αριθμός των μετοχών της Nvidia μειώνεται, τα ETF κρατούν αντίστοιχα λιγότερες μετοχές της και η διαφορά πηγαίνει στις υπόλοιπες εταιρείες του δείκτη.

Η επαναγορά από μόνη της δεν αυξάνει το βάρος της Nvidia στον δείκτη. Αν το βάρος ανέβει, θα είναι επειδή ανέβηκε η τιμή της μετοχής. Ο οδηγός ATLAS εξηγεί πώς οι κανόνες στάθμισης επηρεάζουν τη θέση κάθε εταιρείας σε έναν δείκτη.

Τι αξίζει να παρακολουθήσουμε

Τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, τον Νοέμβριο, θα δείξουν αν ο ρυθμός των αγορών ανέβηκε. Θα καλύπτουν την περίοδο από τον Αύγουστο ως τα τέλη Οκτωβρίου, δηλαδή και τις πρώτες εβδομάδες μετά την ανακοίνωση.

Στα ίδια αποτελέσματα θα φανούν και οι ελεύθερες ταμειακές ροές. Στο τρίμηνο που έκλεισε στις 26 Ιουλίου ήταν 21,3 δισεκατομμύρια δολάρια, από 48,6 δισεκατομμύρια στο προηγούμενο τρίμηνο. Τα 44 δισεκατομμύρια το τρίμηνο που χρειάζεται το πρόγραμμα είναι υπερδιπλάσια από αυτό το ποσό. Στο τέλος Ιουλίου η εταιρεία είχε μετρητά και ομόλογα 56,6 δισεκατομμυρίων.

Μετράει και η τιμή. Με τη μετοχή κοντά στο ιστορικό της υψηλό, κάθε δολάριο της επαναγοράς αγοράζει λιγότερες μετοχές.

Τι κρατάμε

• Η Nvidia μπορεί να ξοδέψει 235 δισεκατομμύρια δολάρια σε αγορές δικών της μετοχών και σκοπεύει να το κάνει ως τα τέλη Ιανουαρίου 2028. Αυτό σημαίνει περίπου 44 δισεκατομμύρια το τρίμηνο, υπερδιπλάσια από τον ρυθμό του καλοκαιριού.
• Η επαναγορά δίνει μετρητά σε όσους πουλούν και μεγαλώνει το μερίδιο όσων κρατούν. Δεν κάνει από μόνη της την εταιρεία πιο πολύτιμη.
• Στον S&P 500 η Nvidia ζυγίζει 8,45%. Το βάρος της το ορίζει η τιμή της μετοχής, όχι η επαναγορά.